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天然气板块:国家油气管网公司呼之欲出 推动万亿管道基建

发布时间:2019-03-18 14:00    来源媒体:金融界

国金证券(行情600109,诊股)

基本结论

我国已初步完成构建全国性天然气干线管网,但仍存在建设发展速度滞后等问题。目前,我国已基本建成“横跨东西、纵贯南北、联通境外”的全国天然气管网格局,但仍存在建设发展速度滞后、管道设施能力不足、效率不高、运销捆绑和互联互通不够等问题。

新增气源与天然气供应安全促进中长期管道建设。根据我国自身及周边国家资源禀赋,2019-2025年期间,包括来自俄罗斯和中亚的进口天然气、四川盆地常规气、页岩气以及中、西部煤层气、煤制气等气源增量将推动我国中俄东线、中亚D线等进口输气管线,西气东输四线、川气东送二线及多条煤制气输气管道的建设。此外,天然气供应安全还将推动干线间联络线及跨省、区、市联络线的建设。根据相关规划,至2025年,我国天然气管网里程将达到16.3万公里,基本建成天然气管道全国基础网络,50万人口以上的城市基本接入天然气管网,全国城镇用气人口达到5.5亿。

国家油气管网公司将推动管道建设加速。发改委明确提出“组建国家石油天然气管网公司,实现管输和销售分开”。参考2014年中国铁塔股份有限公司的组建进度,结合组建方案目前的审批进度,我们认为国家油气管道公司或将于今年上半年成立。2015-2018年我国天然气管道年均增速仅为5.9%,远远滞后于“十三五”规划年均增速10.2%的目标。国家管网公司的成立摆脱了原有石油公司运销模式与资本开支的束缚,国家管道公司将按照国家计划大力推动管道建设计划,提升管网建设速度。

预计2025年天然气管道所需投资接近万亿,利好管材制造及工程施工企业:根据“十三五”及“十四五”规划,仅天然气管道,我国在2019-2020年和2021-2025年分别有2.8万千米和5.9万千米的建设计划,按干线管道投资1323万元/千米计算,预计两个阶段我国将分别实现新增天然气干线管道建设投资3704亿元和7806亿元,合计11510亿元。建议关注我国油气工程建设龙头中油工程(行情600339,诊股)、民营大口径石油管线供应商金洲管道(行情002443,诊股)和深耕油气装备产业链的石化机械(行情000852,诊股)。

风险提示

政策执行力度不达预期,“煤改气”进度不达预期。

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