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钢铁行业周报:钢价出现分化,期待节后需求旺季

发布时间:2017-01-22    研究机构:兴业证券

投资要点

本周SW黑色金属指数周环比上涨0.84%,同期沪深300周环比上涨1.05%。本周行业股票涨幅靠前的为柳钢股份601003(16.25%),南钢股份600282(8.79%)和新钢股份600782(8.19%)。

本周各钢材品种价格出现分化,库存进一步攀升。本周螺纹钢HRB40020mm价格在周一小幅上涨50元/吨后,直至周五均持稳,收3230元/吨,较上周五上涨1.6%,中板的价格环比上周五上涨1.4%,冷轧卷板的价格较上周五持平,热轧卷板的价格则出现1.8%的下跌。本周各品种钢材价格走势分化明显。本周钢材社会总库存持续攀升,环比上周五上涨8.1%,达到1103万吨。其中长材的库存涨幅较板材更大,线材和螺纹钢的库存分别环比上周五上涨12.92%和9.89%。

焦炭价格持续回落,铁矿石港口库存创新高。本周焦炭价格再跌50元/吨,收1885元/吨,自去年11月的高点已回落近15%,铁矿石方面,价格均较上周五有所上涨,港口合计库存再创新高达到11951万吨,预计价格高位将驱动国际矿山的复产,今年铁矿石价格的高水平难以维持。焦炭价格的持续下跌使得钢厂盈利提升,本周Mysteel调研163家钢厂盈利率为74.23%,较上周提高3.06%。

节后供需有望改善,看好上半年钢厂盈利。下周末即将迎来春节,节后钢材需求将逐步转旺,传统的用钢需求旺季“金三月”也已不远。考虑到今年汽车行业需求有望维持约5-6%的稳定增长,基建需求仍较为强劲,房地产调控预计在上半年不会对用钢需求有较大影响,上半年需求方面仍较为乐观。而供给端,去产能力度坚决并持续加码,落后产能出清有望加速,清除地条钢须在上半年彻底完成,上半年供需形势良好。本周部分钢企公告了2016年度业绩预告,宝钢业绩预增770%左右,河钢业绩预增161.57%-179.01%,较2015年均大幅改善。伴随着今年上半年供需格局的持续向好,成本端高价位难以维持,我们看好今年上半年钢厂的盈利情况。

短期维持行业“中性”评级。建议关注(一)行业龙头:河钢股份、新兴铸管、宝钢股份;(二)高弹性标的:新钢股份、三钢闽光;(三)长材占比高的优质钢企:凌钢股份、马钢股份;(四)股权激励:南钢股份;(五)成长或转型标的:金洲管道(002443)、永兴特钢、久立特材、应流股份。

风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷

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