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钢铁行业周报:新疆基建提速,多省整治地条钢

发布时间:2017-02-13    研究机构:海通证券

投资要点:

市场行情:上周钢铁指数上涨4.36%。上周Wind钢铁指数分别跑赢上证、深成、沪深300指数2.56、2.55、2.91个百分点。上市钢企中酒钢宏兴、安阳钢铁、凌钢股份涨幅居前,一周分别上涨21.95%、14.33%、14.04%

钢材价格:上周Myspic钢材价格指数上涨0.65%。其中,Myspic长材指数上涨1.28%,板材指数下跌0.03%。2月10日,螺纹钢期货主力合约收盘价3328元/吨,周涨幅6.91%;螺纹现货3300元/吨,周涨幅2.17%。热卷期货主力合约收盘3620元/吨,周涨幅7.04%;热卷现货3740元/吨,周涨幅0.00%。

成本价格:铁矿石价格上升,冶金焦价格下降。MyIpic矿价指数周涨幅1.24%,其中进口和国产矿指数分别上涨1.26%和1.52%。铁矿石期货主力合约周涨幅12.51%。唐山冶金焦价格一周下跌6.37%,焦煤、焦炭期货主力合约周涨跌幅分别为-1.19%和0.47%。上周废钢价格稳定,海运费指数BDI一周下跌6.65%。

盈利情况:钢材毛利提升,钢企盈利面继续上升。2月10日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为170、630、590、196、25元,周同比分别变化115、132、4、38、35元。上周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比76.69%,周环比上升1.84pct.,月同比上升5.52pct.。

产量供给:高炉和螺纹开工率上升。根据Mysteel,上周全国163家样本钢厂高炉开工率为74.86%,周环比升0.14pct.;河北72家样本钢厂高炉开工率80.00%,周环比降0.32pct.。全国139家主要建材钢厂上周螺纹钢产量250.63万吨,周环比升6.90%;开工率58.0%,周环比升1.6pct.。

库存水平:钢材社会库存再次大幅攀升,接近2015年高点。上周139家主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存381.71万吨,周环比升3.65%,月同比升37.05%。全国主要城市钢材社会库存合计1,584.10万吨,周环比升17.06%,月同比升54.59%。其中长材和板材社会库存周环比分别上升18.91%和13.33%。

行业动态:新疆基建提速,多省整治地条钢。新疆计划2017年实现全社会固定资产投资1.5万亿以上,增长50%以上,有望带来约400万吨的粗钢消费增量,利好八一钢铁、酒钢股份等上市钢企。云南、江西等多省开启地条钢整治工作。

公司公告:南钢股份上调定增底价。南钢股份定增底价由2.87元/股调整为3.23元/股。金洲管道(002443)发布业绩快报,预计2016年度实现归母净利润0.6亿元,同比下降31.56%。

投资建议:钢价和需求将开始承压。库存上升明显,六种主要钢材社会库存已攀升至1,584万吨,比2016年最高库存高23.69%,逼近2015年库存高点。钢价开始不稳,随着开工临近,实际需求压力将高过政策影响,钢价逐步下行。我们预计2017年钢材需求下降5%,即使政策能淘汰绝大部分地条钢,钢价、钢企盈利也会逐步下行。相对看好板材和特钢,建议关注宝武股份和永兴特钢。

风险提示:政策风险。

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