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金洲管道:第二大股东拟参与百亿PPP,推动公司转型升级

发布时间:2016-01-11    研究机构:华泰证券

2016年1月8日公告,公司与第二大股东北京富贵花开投资管理有限公司(以下简称“富贵花开”)、全资子公司富贵金洲(北京)投资有限公司(以下简称“富贵金洲”)签署了《关于共同参与海绵城市和综合管廊建设项目的合作协议》(以下简称“合作协议”),主要点评如下:

第二大股东拟参与百亿PPP基金,公司独家提供项目管材。近日,公司第二大股东富贵花开与中国五冶集团有限公司(以下简称“中国五冶”)、中垣资产管理(北京)有限公司签署《关于共同参与海绵城市和综合管廊建设项目战略合作协议》,并且三方拟共同发起设立国冶富贵(北京)投资基金管理有限公司(以下简称“国冶富贵”),国冶富贵将负责发起管理和运行“海绵城市和综合管廊建设项目PPP基金”,基金总规模拟定为100亿元,第一期20亿元。在此背景下,公司与富贵花开、富贵金洲签署合作协议,富贵花开承诺在条件成熟情况下将把持有的国冶富贵股权份额转让给富贵金洲;在海绵城市和综合管廊的建设项目中,项目管材将由公司独家提供,运营软件由金洲管道(002443)的战略合作者、富贵花开的全资子公司北京灵图软件技术有限公司(以下简称“灵图软件”)提供,项目总包方由中国五冶承担。

参与海绵城市及综合管廊PPP项目,助力转型升级。随着我国城市化建设及信息技术的不断发展,智慧城市建设应运而生,海绵城市和综合管廊是智慧城市的重要组成部分。建设海绵城市和综合管廊,在实现智慧城市可持续发展、引领信息技术应用、提升城市综合竞争力等方面具有重要意义。海绵城市与综合管廊建设的PPP项目平台及PPP基金有利于打造相关创新示范PPP项目,完善商业模式,并在全国范围内进行快速推广,并实现多方共赢。此次合作有利于增加公司订单来源,培育新利润增长点,并推动公司向智慧管网服务商转变。

管道制造商借地下管廊东风,转型智慧管网服务商。2015年,国家出台《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》,明确推进城市地下综合管廊建设,增加水务管网等公共品投资等内容。公司油气管道产品覆盖“钻采-集输-主干线-支线-城市管网-终端用户”油气输送全流程,且钢塑复合管还可用作水务管网建设材料,综合竞争力强。为促进公司“制造+服务+技术”的产业垂直延伸,实现“内生+外延”的战略升级,公司此前先与灵图软件建立独家战略合作关系、后与泛华集团及灵图软件签署战略合作框架协议,积极转型智慧管网服务商,并为此次合作奠定了基础。

维持“增持”评级。2015年下半年,管道行业建设逐步恢复,管道产品销量增长,公司业绩也将有所增长;此外,公司借力富贵花开、灵图软件,逐步转型智慧管网服务商,实现产业转型升级;故维持“增持”评级。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.19、0.25、0.33元,PE分别为82、61、48倍,PB约4.10倍左右。

风险提示:经济形势变化;管道建设进度;原材料及产品价格波动;公司经营治理

申请时请注明股票名称